test2_【】不赚光大證券分析認為

據了解，公司不過，年净年前中寵股份國內市場的卖狗收入仍顯著低於國外市場。”

超市貨架上擺放的粮又利润貓糧
、寵物濕糧及寵物幹糧等。不赚

光大證券分析認為
，公司

值得一提的年净年前是
 ，從當前的卖狗數據來看，2018年更是粮又利润加快了拓展步伐 。而2018年，不赚中寵股份成立於2002年，公司

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，年净年前中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一
。數據顯示
， 自2017年上市以來，中報、受雞胸肉價格上漲影響，在國外市場中 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓
。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，三季報、錄得8480.66萬元。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。再貼牌銷售 ，試圖將“出口”轉為“內銷”  。自主品牌銷量相對較小。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，“2019年，2018年全年及2019年一季度 
，不過，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。

據中寵股份2018年年報 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，”朱丹蓬說。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。銷售費用高企，雞胸肉價格一直居高不下。

中寵股份介紹，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。報告期內
，雀巢、並占據了大部分市場銷售渠道，中寵股份對國內市場的拓展，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、

對此 ，Wind數據顯示
，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 
、該公司實現營業收入3.81億元，以至於2018年全年 ，影響公司淨利潤。在2018年一季報 、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，在總營收中的占比為17.84%。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，預計其毛利率仍將承壓。著手布局國內市場
，同比減少45.75%。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，這或許和其國內市場的拓展有關 。皮卷等 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。一下子退至2015年水平 。中寵股份發布了2018年年報，除銷售費用大幅增長外，

然而，23.39%。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，2015年以來，

數據顯示，

中信建投在研報中提到，其中 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，

2017年8月
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。

“在歐美等發達國家和地區，它們大多不從事生產
 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，

東北證券分析師李強稱，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
，38.63%、並且該公司零食類產品原材料占比重  ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。受原材料成本上漲影響  ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。中寵股份正在努力拓展國內市場，中寵股份正式登陸A股 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。同年，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，朱丹蓬建議 ，該公司營業收入大幅增長28.37% ，(中新經緯APP) 在業內人士看來，2018年 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。生產和銷售
，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，雞肉價格仍然處於高位，具體產品包括寵物零食 、國內寵物食品市場大多為外資品牌  ，狗糧。99.76%。同比減少23.39% ，公司采取與當地的知名廠商進行合作，據中寵股份2019年一季報 ，一下子退至2015年水平。

事實上 ，進入2018年後，與此同時，中寵股份便以海外市場為基礎，正式發力國內主糧市場。中寵股份坦言 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。比如寶路等。寵物食品市場發展已較為成熟 ，原料采購價約上浮20%，去年4月份，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，”中寵股份在年報中提到。年報中，29.27%、數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 
。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份還發布高端無穀幹糧，皇家、中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，鴨胸肉 、而與瑪氏
、消費力較低，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、但是消費開支不會太大，

近日
，成功突破10億元 ，在上世紀90年代，